投资要点：
2006年行业总体运行态势较好，增长速度高于去年的预期。各分行业中，增长速度超过30%的有工程机械、电工电器、机床工具以及通用基础件，农机、重型矿山、石化通用、汽车的增长速度也较高，增长速度较低的是文化办公和内燃机，增速在20%以下。
目前行业面临的主要问题为：一是振兴主体弱而不稳；二是增长方式转变不快；三是上游行业约束趋强。同时，机械行业固定资产投资增长较快的问题也应当引起我们的重视。行业投资的增长可能使行业在未来两、三年面临产能过剩、供过于求的局面，行业竞争加剧，对行业的健康发展带来不利的影响，因此我们将对2008年以后行业的运行格局保持密切关注。
从未来发展看，行业的主要机遇为以下4个方面：一是工业化加速发展将带动机械行业量增质升。二是新农村建设和城市化进程为机械行业打开市场空间。三是经济全球化和国际产业转移为行业增长带来持续动力。四是振兴装备制造业的政策将为行业发展提供强大的支持。
从市场需求看，2007年国内外两个市场的增长可能有所放缓，但预计仍将维持在高位，发生逆转的可能性很小。总体来看，预计2007年机械工业将继续保持平衡较快的发展，但增长速度将比今年有所降低。
预计2007年各主要分行业的增长仍将保持一定程度的分化，其中工程机械、重型矿山、石化通用、通用基础件等仍将保持20%左右或更高的增长速度；机床行业增长速度下降到15%－18%，其是数控机床的比重将继续上升；汽车和内燃机行业的增长速度将下降至15%左右。
工程机械行业今年出现了整体复苏，销售收入和利润都获得了大幅增长。回顾过去10多年工程行业的发展，它与固定资产投资有高度的相关性。因此，我们认为行业的整体向好主要得益于固定资产投资。另外，出口的增长也是行业销售收入快速增长的主要原因之一。
工程机械未来仍值得期待，这主要由于“十一五”规划的启动使未来固定资产投资仍能保持在一个较高水平，尤其是“新农村”建设和“高铁”的建设将给工程机械行业带来重大的投资机会。
2007年我们认为最值得关注的投资机会有两个：并购和估值较低的行业龙头。全流通时代的来临，为工程机械行业的整合带来契机。不仅国外投资者对工程机械行业的企业表示了浓厚的兴趣，而且国内的投资者也参与到这个大潮中。我们认为2007年行业或将出现大范围的整合。
工程机械行业作为国家重点扶持的行业之一，未来将会有很多促进行业发展的政策出来。而真正能享受到政策春风的就是行业内的龙头企业，“强者恒强”将成为行业的发展定律。因此，我们建议投资重点关注，三一重工 （600031 行情,资料,咨询,更多）、山推股份 （000680 行情,资料,咨询,更多）、柳工 （000528 行情,资料,咨询,更多）、中联重科 （000157 行情,资料,咨询,更多）和安徽合力 （600761 行情,资料,咨询,更多）。
最值得投资关注的风险：宏观调控和人民币升值。
|
